1月20日，A股全天高开低走，创业板跌近2%，化工、黄金股逆势大涨，商业航天、算力硬件等集体下跌。港股亦震荡走低，恒科指跌超1%，科网股多数承压，新消费概念反弹，泡泡玛特大涨超9%。债市方面，国债期货集体上涨。商品方面，国内商品期货涨跌不一，碳酸锂涨停，焦煤、焦炭大跌。
A股：截至收盘，沪指跌0.01%，深成指跌0.97%，创业板指跌1.79%。
盘面上，个股跌多涨少，沪深京三市超3100股飘绿，今日成交2.8万亿。沪深两市成交额2.78万亿，较上一个交易日放量近700亿。板块方面，化工、贵金属、房地产、大消费等板块涨幅居前，商业航天、算力硬件、可控核聚变、军工等板块跌幅居前。
具体来看，化工股逆势大涨，沧州大化、新乡化纤等十余股涨停。贵金属板块午后走强，湖南白银、招金黄金涨停。消费股表现活跃，汉商集团、上海九百等涨停。地产股迎来反弹，城投控股、大悦城等涨停。下跌方面，商业航天概念再度调整，航天动力等多股跌停；算力硬件股下挫，天通股份跌停。
据中国基金报，外围市场的压力是今天A股走低的原因之一，日本国债突然暴跌引发市场震荡，出现“崩盘式”抛售，触发亚洲股市、美国股指期货与美债同步走低，均跌至当日低点。日本长期国债收益率飙升至纪录高位，投资者对首相高市早苗在选举主张中提出的“下调食品税”投下反对票。由于美国假期结束后现金国债交易恢复，美债也加入全球债券抛售行列。
港股：恒生指数收盘跌0.29%，恒生科技指数跌1.16%。
盘面上，地产股跌幅居前，旭辉控股集团跌约16%，碧桂园跌约6%。汽车股、科技股下跌，舜宇光学科技跌约3%，比亚迪股份跌约4%。新消费股上涨，沪上阿姨涨约10%，泡泡玛特涨约9%，蜜雪集团涨约4%。医药股延续调整态势，恒瑞医药、药明康德跌超4%。
债市：国债期货集体反弹，截至收盘，30年期主力合约涨0.52%，10年期主力合约涨0.13%，5年期主力合约涨0.09%，2年期主力合约涨0.05%。
商品：国内商品期货收盘涨跌不一，截至收盘，碳酸锂涨停，涨幅9%，沪银、沪锡涨超3%，PTA涨超2%，沪金涨近2%，钯、短纤、棕榈油涨超1%。跌幅方面，焦煤跌超4%，焦炭、玻璃跌超3%，氧化铝、生猪、烧碱跌超2%。
化工、贵金属逆势大涨化工股逆势大涨，江天化学20CM涨停，七彩化学、迪尔化工、苏博特、三棵树等纷纷涨停。
消息面上，最近一周化工市场部分产品价格显著上涨。在重点跟踪的化工产品中，环氧丙烷价格周涨幅达7.9%，有机硅中间体价格亦有所推涨。
政策层面，近日五部门发文推进零碳工厂建设。环保法规加码与“反内卷”政策驱动行业洗牌。供给端落后产能出清叠加龙头产能优化，行业集中度加速提升。
银河证券认为，当前化工行业供给侧出现积极变化，一方面2024年以来行业资本开支负增长，存量产能逐步消化；另一方面国内“反内卷”政策推动叠加海外落后产能出清，供给端有望持续收缩。需求侧则受益于“十五五”规划对扩大内需的定调以及美国降息周期开启，化工品需求增长可期，供给侧与需求侧共振或加速行业周期反转。
贵金属板块午后拉升，湖南白银、招金黄金涨停，山金国际、四川黄金、赤峰黄金纷纷走高。
消息面，现货黄金站上4700美元/盎司，继续创纪录新高。2026年至今，国际金价涨幅已超过8%。2025年，国际金价超过50次创历史新高。受到关税、格陵兰局势等因素的推动，资金涌入黄金避险。
据央视新闻， 20日，美国总统特朗普表示，将对法国葡萄酒和香槟征收200%的关税。
同时，据新华社报道，美国总统特朗普20日凌晨在社交媒体上发布图片，他手拿美国国旗登上格陵兰岛，身后站着美国副总统万斯和国务卿鲁比奥，旁边指示牌上写着“格陵兰岛2026年成为美国领土”。
除此之外，据华尔街见闻文章，市场担忧正在多重发酵：美国财政赤字膨胀削弱国债避险吸引力，欧洲国家可能抛售数万亿美元美债以回应关税战，日本投资者或因本土收益率上升而撤资。
东证期货衍生品研究院宏观首席分析师徐颖表示，贵金属高位运行，避险情绪走高、美元信用进一步弱化。近期避险情绪升温，预计对金价构成支撑。市场对美联储独立性的担忧进一步增加，资金对大宗商品的做多意愿浓厚，以对冲法定货币风险。
同时，地产股迎来反弹，城投控股、大悦城等涨停。
消息面上，1月20日，自然资源部和住房城乡建设部发布关于进一步支持城市更新行动若干措施的通知。
近日，中国人民银行、国家金融监督管理总局发布通知称，商业用房(含“商住两用房”)购房贷款最低首付款比例下调为不低于30%。
申万宏源认为，我国房地产基本面已经历深度调整，考虑到近期中央要求“着力稳定房地产市场”，并今年年初央媒《求是》为房地产重磅发声，其中强调地产金融属性、居民资产负债表及建议政策一次性给足，房地产表态出现积极转变，后续行业政策值得期待。
泡泡玛特大涨1月20日，泡泡玛特大涨，盘中一度涨超10%。截至收盘，泡泡玛特涨逾8%。港股新消费概念集体走强，沪上阿姨涨近10%，布鲁可盘中一度涨超7%。
消息面，泡泡玛特1月19日发布公告称，斥资2.51亿港元回购140万股股份，每股回购价177.7港元至181.2港元。这是2024年初以来公司的首次回购。
同一天，荣耀宣布与泡泡玛特合作推出的“荣耀500 Pro MOLLY 20周年限定版”手机正式发布，售价4499元，国补后到手价3999元，将于1月25日上午10时08分正式开售。
华泰证券认为，泡泡玛特在全球化与IP集团化战略下，充分发挥其商业模式的独占性优势，驱动业绩保持较快增长，迈向世界级潮玩IP龙头平台。
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